股债怎么配 | 年底的大小盘分化 ，终于来了？

从整体来看，股债市场似乎出现了“市值越小，配年盘分下跌越多”的化终现象。当天，股债大盘指数的配年盘分上证50涨0.86%、沪深300涨0.15%，化终而小盘指数中证1000跌2.8%、股债中证2000跌4.88%。配年盘分

市场如此明显的化终分化，让我们不禁好奇，股债是配年盘分什么导致了明显的大小盘分化现象？这种现象是否有什么规律可言？

今天，我们为大家详细分享一下关于‘大小盘轮动’相关话题，化终也带来本次发车的股债最新建议。

01 年末的配年盘分大小盘分化，是化终否经常发生？

实际上，大小盘分化现象，并非只发生在今年。

在过去的10年间，每到年末，大概率都会发生比较明显的大盘、小盘分化现象。而这种现象在金融研究中也叫做年末的‘日历效应’。

数据来源：wind、广发基金；数据区间：2014.12-2024.12

从上面的数据中可以看出，过去11年里，沪深300有8年上涨，占比约73%；而微盘股指数仅有4年上涨，上涨占比仅有36%。两者出现了明显分化。

这种年末的‘日历效应’，其实可能是由于一些固定的因素所导致的，比如：

资金面趋紧，资金更倾向于流向相对低波、偏稳健型资产；前期获利了结导致流动性收紧，一些资金流出，导致小盘股股价受到冲击；年末为年报季，为了优化持仓比例，一些管理人可能偏向于持有大盘标的。

02 怎么看待今年年末的大小盘轮动现象？

今年和往些年的情况也比较类似，小盘指数明显跑输了大盘指数。

具体而言，造成这样市场表现或有两大因素：

第一，政策空窗期。

今年12月以来，基本没有太多的新增政策推出，这段时间内，无论是融资余额还是整体成交额都有下降，交易情绪也有所下降。

数据来源：wind、广发基金

从历史情况来看，一般小盘风格的持续行情，都是由高涨的交易型资金推动的，而今年由于交投活跃下降、资金流出，也导致了小盘风格出现了明显的调整。

第二，政策影响。

前期国家发布了“新国九条”。其中，进一步明确了关于某些业绩较差个股的退市规定，这些企业很多市值相对较小，属于小盘股。

而新国九条将在2025年1月1日正式实施，因此大家在年末也逐渐增加了对于小盘股票风险的关注。

03 后续怎么看？

近期市场整体交易的主题还是‘政策空窗期’。

在政策和重大消息空窗期之内，一般来说市场出现震荡的概率比较大，同时成交量和两融数据也会有所降温。

不过从长期来看，整体流动性宽松的态势还是会保持不变的。在流动性充沛的前提下，其实相对来说权益市场的风险是相对比较可控的。

从结构上来讲，正如我们刚刚所说，临近年末外加马上迎来国九条落地，建议大家还是不要过于激进，着重注意控制一些小盘标的的风险，同时可以一定程度考虑关注一些大盘、偏稳健的权益标的。

04 本次我们的配置建议

1．建仓配置建议

目前处于政策“空窗期”，市场波动可能会加大；此外，当前市场估值情况已经处于中等略高一些的水平了，所以大家如果有大笔资金希望完成建仓，在当前我们推荐‘股债均衡’的配置策略。

对于均衡型投资者，如果希望建仓，其实可以考虑使用最经典的50：50的股债配置比例。

2．本期发车建议

对于希望定投的投资者来说，本次我们给出0.5份定投的信号。

你可以根据你的现金流情况，确定你每次可以用于定投的基础金额，例如，你自己设定的跟车定投基础金额是10000元，那么本次就可以投入 10000*0.5=5000元。

风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎