央行发力！资本市场支持工具迎来重大突破-

根据市场参与机构的央行迎重需求变化，中国人民银行启动了第二次互换便利操作，发力并于2025年1月2日顺利完成招标程序。资本支持此次操作涉及金额为550亿元人民币，市场采用了费率招标的工具方式进行。共有20家金融机构参与投标，大突最终最高投标费率为30个基点（bp），央行迎重最低投标费率为10个基点，发力中标费率为10个基点。资本支持

此前，市场在2024年10月，工具中国人民银行首次实施了互换便利操作（SFISF），大突当时的央行迎重操作金额为500亿元人民币。同样采用了费率招标方式，发力共有20家金融机构参与投标，资本支持最高投标费率为50个基点，最低投标费率为10个基点，中标费率为20个基点。

业内专家指出，互换便利操作的推出是中国央行在货币政策支持资本市场方面的一次重要尝试和探索。此举有助于改善非银行金融机构的整体流动性环境。未来，中国人民银行应继续完善相关工具，在实验基础上不断优化，统筹不同市场的流动性分布，共同增强资本市场的内在稳定性。

根据政策规定，申请股票回购增持贷款的上限超过500亿元人民币。自股票回购再贷款政策出台以来，金融机构迅速制定了内部管理制度，并明确了业务操作规程，积极开展了股票回购增持贷款业务（简称“贷款”）。

据中新社国是直通车了解，截至2024年12月末，金融机构已与超过700家上市公司和主要股东达成合作意向。其中，有200多家公司已经发布公告，披露拟申请的贷款上限超过500亿元人民币，60%以上的资金用于回购股票。这些贷款按照利率优惠原则定价，平均利率水平在2%左右。

为了进一步优化政策并便利参与主体的操作流程，近期金融管理部门对股票回购增持再贷款落地有关政策进行了调整和优化。具体而言，在上市公司和主要股东反映自有资金匹配压力较大的情况下，申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例被降低至10%，即金融机构最多可支持回购增持实际金额的90%。这不仅降低了参与门槛，还减轻了借款人的资金压力。

关于股票回购增持贷款的风险控制要求，金融管理部门允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低了市场主体的获贷难度和成本。同时，政策也鼓励金融机构以信用方式发放股票回购增持贷款。对于不具备第三方存管资格的银行，政策支持通过与代理行合作的方式开展业务，贷款银行可通过代理行将贷款资金划转至相应账户，用于支持上市公司和主要股东回购增持股票。

目前，金融机构最长可按3年期限发放股票回购增持再贷款，这与上市公司和主要股东回购增持股票的期限基本匹配。